一直在研究全球铜供应的情况，说实话，它比大多数人想象的更有意思。回到2024年，我们看到关于铜可用性的真正担忧逐渐升温，因为主要产铜国的老旧矿山没有被足够快地替换。与此同时，未来几年来自电气化的铜需求预计将爆发式增长。结果呢？2024年5月，铜价首次在每磅$5 以上触及历史新高。

但更疯狂的是——尽管供应偏紧，需求却被压制了，因为中国通常是基础设施用铜的最大消费者，却正忙着刺激自身经济。不过分析师预测，未来几年铜市场将转向供应短缺，这应该会让价格得到支撑。

那么，究竟哪些国家在生产这些铜？根据USGS的数据，2024年全球铜产量达到2300万metric tons。全球前十大铜矿分布在这些主要产铜国：

智利绝对占据主导地位，产量为5.3 million MT——约占全球产量的23%。BHP的Escondida矿单独就达到2 million MT的规模，而且这还只是一个矿山。DRC（刚果民主共和国）以3.3 million MT位居第二，较上一年显著增长，原因在于Ivanhoe的Kamoa-Kakula项目正在加速爬坡。尽管Freeport的Cerro Verde运营面临一些阻力，秘鲁的产量仍为2.6 million MT。

让我印象最深的是排名发生了变化。印尼跃升至第五位，产量达到1.1 million MT，超过了美国和俄罗斯。Freeport的Grasberg综合矿区正在支撑该国的产量。美国同样产出了1.1 million MT，其中亚利桑那州贡献了国内供应的70%。

俄罗斯产量为930,000 MT，Udokan Copper的新产能已开始投产。澳大利亚为800,000 MT，哈萨克斯坦为740,000 MT，而墨西哥以700,000 MT补齐前十。

有意思的是？中国只生产180万MT的原铜，但其精炼铜产量却非常庞大——每年达到12 million MT。这相当于全球精炼铜产量的44%，也是智利产量的六倍。中国还拥有全球最大的铜储量，达到190 million MT。

对正在跟踪这部分市场的投资者来说，供需动态绝对值得密切关注。如果产量无法跟上转型带来的需求，我们可能会看到铜价获得真正的支撑，并且强劲运营的公司迎来上行空间。值得继续关注这些大型矿山未来几年会怎样表现，特别是随着像智利、俄罗斯等地的新产能陆续投产。