最近一段时间，我一直在关注关于人工智能投资的各种噪音，但说实话，如果你从更大的全局来看，就能发现一些值得深入挖掘的、很扎实的机会。

变革性技术周期的一个特点是：它们不会每年都出现。每当它们出现时，恰好处在基础设施“中枢位置”的公司往往会收获惊人的回报。我们说的是持续数十年的顺风。

所以我一直在追踪三个名字——如果你是认真考虑投资AI初创公司的投资者，现在就值得重点关注它们。

第一个是Meta。大多数人只会把Meta当作一家社交媒体公司，但他们在AI基础设施方面的布局其实非常凶猛。他们正在向数据中心大举投入资金——我们说的是2026年的资本支出超过1000亿美元——因为他们在整个生态系统中对AI押注很大。光是他们的广告业务，借助AI优化就已经实现了21%的营收增长。让我觉得最有意思的是，他们的AI代理开发有多么低调——他们正在构建能够自动测试并优化广告投放的系统。这里没有什么噱头，只有在规模化层面上的运营效率。按约22倍的预期远期盈利进行交易，这对于他们正在做的事情来说，感觉是合理的。

接下来是Salesforce。他们的Agentforce平台正在做一些真正值得注意的事——它让企业可以利用自己的数据来自动化工作流程。增长数据简直夸张：该平台本身的ARR同比增长330%。是的，基数还不大，但管理层看到的是：客户在采用之后，支出会增加200%到300%。这种扩张潜力并不是每天都能看到。公司指引到2030年营收将达到600亿美元，运营利润率为40%。就算没有完全达成，整体发展路径看起来仍然很扎实。股价对应19倍的预期远期盈利——坦白说，如果他们能执行到位，这其实看起来相当便宜。

然后是台积电（TSMC）。这家才是基础设施型机会，所有人都应该理解。他们是唯一具备技术与产能、能够制造出每个AI都需要的芯片的厂商。去年他们的毛利率接近60%，并且他们掌握了先进芯片制造的72%份额。今年他们的资本支出将上调31%，并指引到2029年营收增长25%。在领先工艺上，他们具备定价权。这就是那种能够在多年时间里不断复利的长期行业顺风。

让我对这三家公司都印象深刻的是：它们并不是投机性的押注。它们都是在AI基础设施建设中拥有真实收入、真实利润，并且具备真实竞争护城河的公司。考虑到增长路径（runways），它们的远期估值其实是合理的。

如果你正在考虑该如何给AI初创公司做布局——关注基础设施层面，也就是那些正在推动AI革命的公司——通常会比追逐单一的AI应用更聪明。持久的价值往往就沉淀在这里。如果你想跟踪这些机会的最新价格，可以去Gate查看最新行情。