最近一直在听到很多关于市场是否可能出现麻烦的讨论。说实话，看看一些数据，很难忽视这些警示信号。

所以事情是这样的——72%的美国人对当前经济持悲观态度，近40%的人认为未来一年情况会变得更糟。这是一种相当沉重的情绪。但除了这些氛围之外，有两个具体的指标实际上值得关注。

首先，标普500的希勒CAPE估值倍数大约在40左右。作为背景，这是自2000年代初互联网泡沫破裂以来的最高水平。这个指标基本上是看过去十年的通胀调整后盈利；当它高到这种程度时，通常意味着股票在定价上一些非常乐观的预期。历史表明，当估值被拉得过于夸张时，回调往往会随之出现。我们在1999年达到了峰值——那之后发生了科技股崩盘；另外在2021年年末也再次达到高点，正是在市场进入熊市之前。

然后是巴菲特指标——衡量美国市场总市值与GDP的比率。现在它在219%左右上下徘徊。沃伦·巴菲特本人也曾说过，当这个比率接近200%时，你是在“玩火”。我们只有在互联网泡沫期间，以及在2000年短暂的时候见过它达到如此高的水平。它在2021年年末也曾达到大约193%，就在局势变得紧张之前。

现在，现实是——没有任何指标能够准确告诉你崩盘会在何时发生，或者是否会发生。就算最终确实会出现下行，市场也可能在数月内继续上涨。但这并不意味着你束手无策。

眼下最好的防护措施是什么？专注于优质。构建一个由扎实的、有真实基础的公司组成的投资组合。当波动来临——而且它最终往往会来——实力更强的公司往往更能扛住、也能更快恢复。这就是你在面对接下来发生的任何事情时，不被打垮的方式。

市场可能难以预测，但每一次准备都胜过一次恐慌。