安静的转变正在重塑加密市场。根据Exodus首席执行官JP Richardson的说法，这一周期可能是第一个机构牢牢站在牛市中的周期——而散户投资者仍然基本缺席。

机构动力正在加快，摩根士丹利和富兰克林·坦普顿等主要玩家正深入扩展数字资产，同时比特币在金融产品中的采用也在增加。与此同时，稳定币的增长和新服务的出现表明其正逐步融入传统金融。

另一方面，散户参与度在减少。生活成本上升和经济压力意味着越来越少的人有资金可用于投资，Michaël van de Poppe也指出，许多人只是专注于满足日常开支，而非投资。

结果是市场不再由炒作驱动，而是由资金流动推动。与之前由散户投机推动的周期不同，这一阶段显得更为稳定、缓慢，更具有机构特征——这表明加密货币正在成熟，即使更广泛的公众尚未完全察觉。