半导体供应紧缺不仅仅是周期性的问题——它已经深植于行业结构之中。

美光最近关于内存容量的公告揭示了原因：在纽约建造的$100 十亿级别的超级工厂，标志着超过十年的承诺。这不是临时的解决方案或短周期的扩张。仅仅基础设施投资就表明市场预期对内存芯片的持续、结构性需求。

这意味着什么？内存短缺的溢价可能会比大多数交易者预期的持续更长时间。对于追踪矿机硬件经济性或GPU密集型区块链基础设施的任何人来说，芯片的供应和价格动态刚刚变成了一个多年的变量。真正的瓶颈不是需求——而是产能的追赶。