## 14%高息陷阱？为什么REIT投资者该换个思路

两只高息REIT的对比火了：AGNC dividend yield 14%，Starwood只有11%，但后者反而更稳?

**AGNC的高息代价**
AGNC玩的是杠杆游戏——借钱投资政府担保的房贷债券。高杠杆=高收益，但也高风险。ROE能到17%看起来不错，但一旦市场转向，没有缓冲区。最直白的证据：2014年定的0.22美元/股月息，现在砍到0.12，过去十年减过多次。高息不等于稳定派息。

**Starwood为什么更安全**
换个角度看Starwood的投资布局：商业地产贷款53%、住宅贷款9%、基础设施10%、直接持有物业19%。这就叫diversification。关键是——十多年来派息从未减过，还在扩展。今年2.2B收购Fundamental Income，往基础设施狂投8亿，机动灵活。

**怎么选**
喜欢赌的要AGNC的14%，但得做好砍息的心理准备。想睡得踏实的，Starwood的11%虽然低一点，但十多年稳定派息的记录摆在这。风险偏好不同，选法也不同。