链捕手

来源：华尔街见闻

科技动量交易正经历有史以来最剧烈的瓦解。在短短17个交易日内，美股科技动量因子（TMT MoMo）已从峰值下跌40%，创下历史最快、最深的回撤纪录，波及范围从半导体、对冲基金到信用市场全面蔓延。
高盛合伙人、EMEA对冲基金业务负责人Mark Wilson本周对这场"残酷轮动"作出系统性复盘，指出此轮抛售在速度与深度上均属历史罕见，但其根源更多来自仓位拥挤、杠杆集中等非基本面因素，而非经济或企业盈利的实质恶化。他表示，动量因子的平仓过程"接近尾声"，但短期内缺乏立即逆转的催化剂。
值得关注的是，此轮动量崩解发生在宏观与企业基本面整体稳健的背景之下——美国银行业公布

作者：谷昱，ChainCatcher

DeFi 已经太久没有诞生新的流行叙事了。
不过在过去一年，DeFi 市场一个很少被普通用户注意、却被专业交易员和研究员反复讨论的新概念，正在快速升温：PropAMM。
前 Multicoin Capital 联合创始人、现 Forward Industries 董事长 Kyle Samani 数月前发推称，PropAMM 是近年来市场微观结构中最重要的创新之一，并预计今年这种结构会成为现货、永续合约乃至预测市场的链上交易主要机制。ETHlab 也公开表示将 PropAMM 视为最重要的研究方向之一。
在 PropAMM 概念的主要阵地

作者：Zhou，ChainCatcher

7 月 14 日，曾经的百倍妖币 LAB 迎来崩盘后的首个解锁日。币价落在 0.40 美元附近，较一个多月前的现货高点 27.48 美元跌去约 98.5%。
据 CoinAnk 按成交量加权估算，近 60 天入场的持仓平均成本约 3.33 美元，仍在获利的筹码占比仅 5.56%。而预售成本 0.025 美元的早期参与者，即便经历了这场崩塌，账面仍浮盈十几倍。
一个 FDV 一度触及 140 亿美元的代币，从冲顶到塌房只用了五周。复盘整个过程会发现，这场崩盘或许早在起盘之前就写好了剧本。

创始人的第二次发币
LAB 定位为多链交

作者：Zhou，ChainCatcher

消息显示，Saga 宣布成立 Saga AI Labs，未来将重心转向 AI 消费者平台和自主数字角色。与此同时，Saga 区块链网络的运营权将移交给 dao5 旗下的 Alapin Holdings。
曾经主打 Layer 1、模块化、一键发链和游戏基础设施的项目，正全力切向 AI。
这个转身发生在一个尴尬的时间点。SAGA 当前价格 0.01373 美元，较历史高点已跌去 99.8%。
两年前，这个项目还带着币安

作者：Zhou，ChainCatcher

7 月 1 日，Robinhood 举行发布会，一次性公布了一系列新产品。
Layer 2 公链 Robinhood Chain 公共主网正式上线，这是一条基于 Arbitrum 构建的网络，面向代币化真实世界资产和 DeFi 应用。
用户可通过 Robinhood Chain 上的 Uniswap、Rialto、Lighter、1inch 等去中心化交易所交易代币化股票，并将这些资产用于 DeFi 场景，包括作为借贷抵押品，或者存入流动性池获取收益。
随着主网上线，Robinhood 的 Stock

作者：George 乔不知 · Elaine Sun

这是一篇关于链上金融的精华版长文。
核心问题很简单：
当资产发行、分发、托管、清算、结算和定价，开始从账户体系迁移到钱包体系和区块链基础设施上，会发生什么？
我的核心判断是：
美国用稳定币输出美元，用链上 IPO / IC0 输出资产，用 OnFi 输出金融规则。
第二句核心判断是：
OnFi 不是

作者：谷昱，ChainCatcher

在资本寒冬尚未完全退去的2026年春季，加密支付公司MoonPay却以令人瞠目的节奏完成了三笔收购：4月底拿下机构级安全方案Sodot，5月初收入Solana交易平台DFlow，5月中旬又将AI交易研究实验室Dawn Labs纳入麾下。
两周三连收购，18个月累计7笔——这一速度在整个加密行业极其罕见，也向市场释放了一个清晰信号：这家曾以“信用卡买币”闻名的独角兽，正在通过激进并购补齐支付能力的最后几块短板，为即将到来的加密支付赛道卡位战和IPO做最后的冲刺准备。
从“信用卡买币”起家
MoonPay由Ivan

Venus Protocol作为BNB链的主要借贷协议，经历多次黑客攻击后仍能存活，显示出币安的强大支持。尽管其面临严重安全隐患和巨额坏账，Venus却因生态优势成为“幸存者”，反映出DeFi项目普遍脆弱的安全体系。

最近，Pharos与协鑫新能源达成新一轮融资协议，协鑫以9.5亿美元估值投资2473万美元。该交易隐含复杂的对赌结构，关联Pharos的Token上市表现。尽管合作具有战略意义，但市场对这种高风险投资及估值合理性产生质疑，双方的真实目的或许是借此提升市值，风险则留给后续投资者。

原文标题：: : [Issue] No Free Lunch: Reflections on Arbitrum and Optimism
原文作者：Four Pillars
原文编译：Ken，ChainCatcher

关键摘要
Base 宣布将从 Optimism 的 OP 堆栈转型为专有的统一架构，给市场带来强烈冲击，重创了 $OP 价格。
Optimism 在 MIT 许可证下完全开源代码，并对加入“超级链”的链实行收益共享模式。Arbitrum 采用“社区源码”模式，要求基于 Orbit 构建的链若在 Arbitrum 生态系统之外结算，需贡献 10% 的协议收入。

作者：Danny @IOSG

Curator 模式的爆发
DeFi 活动强度已经回到接近 DeFi Summer 的水平，但链上稳定币供给规模仍在持续扩大。意味着链上越来越有钱，而 DeFi 的产品形态暂时无法被更广泛的用户理解、使用和分发。
▲ DeFi TVL, Source: Defillama
▲ Stablecoin MC, Source: Defillama
过去几年，DeFi

2025年比特币价格飙升，加密富豪纷纷投资传统房地产以避险。DeFi创始人Kulechov以2200万英镑购入伦敦豪宅，反映市场疲软及豪宅交易的变化。同时，Tether也在积极购入黄金，显示数字资产持有者向实物资产转移的趋势正愈发明显。

加密市场遭遇剧烈回撤，比特币短时间内从约89,000美元跌至82,000美元，跌幅约7-8%。主要原因是科技股下滑、地缘政治风险加剧及流动性枯竭。微软财报引起AI效益担忧，科技股全面下跌直接影响加密市场。大规模清算事件加剧卖压，导致价格继续下探。市场结构脆弱，缺乏强劲买盘，未来可能面临更大调整风险。

原文标题：The Crypto Market was Much Healthier 5 Years Ago
原文作者： Jeff Dorman (Arca CIO)
原文编译： 深潮 TechFlow

导读：
加密市场是否正变得越来越乏味？Arca 首席投资官 Jeff Dorman 撰文指出，尽管基础设施与监管环境从未如此强大，但当前的投资环境却处于「史上最糟」。
他犀利地批判了行业领袖将加密货币强行转变为「宏观交易工具」的失败尝试，导致各类资产相关性极度趋同。Dorman 呼吁回归「代币作为证券包装」的本质，关注

作者：Zhou，ChainCatcher

2025 年底，总部位于香港的加密支付公司 RedotPay 完成了由 Goodwater Capital 领投的 1.07 亿美元 B 轮融资，红杉中国、Pantera Capital、Circle Ventures 等顶尖机构均出现在跟投名单中。
图片来自 RootData

为何成为支付赛道的黑马？
RedotPay 的故事始于 2023 年初，其联合创始人兼 CEO Michael Gao 曾服务于汇丰（HSBC）、星展（DBS）等顶级银行，也曾是加密技术服务商 ChainUp 的核心成员。此外，公司的 COO Troy

Mask Network 宣布接管去中心化社交协议 Lens Protocol，这反映了去中心化社交项目的发展困境。Lens 由 Aave 创始人推出，旨在挑战数据垄断，但活跃用户少于预期。Mask Network 计划提升去中心化社交体验，然而整个领域的宏大叙事已被现实打破。