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SEC 现货以太坊 ETF 质押规则更新：推动发行人在 48 小时内提交修订版 S-1
单一的规则微调改变了整个以太坊收益视角。美国监管机构发布了新的指导，说明现货以太坊 ETF 如何提供质押，而发行人则在不到 48 小时内提交了修订版 S-1。新的大纲允许基金通过经审查的运营方对最多 50% 的持仓进行质押，并要求每日披露奖励，同时提供严格的减记（slashing）保障。该规则禁止自我交易，并要求将质押代币托管给合格的信托机构。
市场将其解读为 ETF 内部收益的一张“绿灯”。过去四天，ETH 现货 ETF 录得 8.4 亿美元的净流入，这是自推出以来的最大连续纪录。ETH 价格上涨 8.4%，而 BTC 上涨 2.1%，因此 ETH/BTC 比值增加了 6%。链上数据显示，420k ETH 在消息公布后从交易所转入质押合约，质押占流通供应的比例升至 32.1%。Lido 份额降至 26.8%，因为机构运营方增加了投入。
在 ETF 内进行质押如何运作，会影响定价。发行人将选择 3 到 5 家运营方进行质押拆分，并将每家的质押上限设为基金资产的 20%，同时保留 5% 的流动性 ETH 缓冲用于赎回。奖励每日累积，并滚入 NAV。一份文件显示：质押奖励的费用为 15 bps，外加基础基金费率为 0.20%。在当前质押费率下，扣除费用后对持有者的净收益可能为 2.2% 到 2.8%

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