#USPPIComesInBelowExpectations 通胀故事在改变——但美联储还没有准备好改变其看法。
在最新的美国通胀数据又带来一次意外之后,金融市场作出了积极反应。
6 月生产者物价指数(PPI)同比上涨 5.5%,低于 6.2% 的市场预期,而此前的读数也被下修至 6.0%。按月计算,生产者价格下降 0.3%,这是自 2020 年 4 月以来最大的月度跌幅。汽油价格的大幅下跌 12% 贡献了商品价格跌幅的将近三分之二,这强化了这样一种观点:通胀压力正在继续在经济的多个领域缓解。
紧随较为疲弱的消费者物价指数(CPI)报告之后,最新的 PPI 数据进一步强化了通胀正逐步失去动能的论点。
但这是否意味着通胀之战已经结束?
未必。
为什么 PPI 比许多投资者意识到的更重要
大多数投资者都密切关注 CPI,因为它反映的是消费者支付的价格。
PPI 讲述的是另一种故事。
它衡量的是产品在到达消费者之前,生产者收到的价格,因此它是未来通胀趋势最早期的指标之一。
当生产者成本开始下降时,企业往往会面临更小的压力,去在之后进一步提高消费者价格。
这就是为什么最新的 PPI 报告的重要性,不仅仅局限于一次单独的经济发布。
结合近期的 CPI 数据,它表明通胀不仅在消费者层面降温,在供应链更上游同样如此。
市场正在定价不同的未来
金融市场反应迅速。
对 7 月再次加息的预期已降至