周三，白银价格跌向每盎司 $64，触及自 2025 年 12 月以来的最低水平，此前投资者在评估最新的美国通胀数据。该下跌发生在 5 月 headline 通胀升至 4.2% 之后，创下自 2023 年 4 月以来的最高水平，整体上基本符合市场预期，从而降低了短期货币宽松的可能性。美伊之间重新发生的军事交锋为全球市场又增添了一层不确定性，不过交易员尽管白银传统上被视为避险资产，但他们更关注利率预期和通胀走势。
美国 5 月通胀升至 4.2%
headline 通胀在 5 月升至 4.2%，创下自 2023 年 4 月以来的最高水平。根据美国劳工统计局的数据，这一增长主要由与伊朗相关持续冲突所带来的能源成本上升推动。5 月能源价格上涨 3.9%，此前 4 月上涨 3.8%，占当月消费者价格总体涨幅的 60% 以上。
不包含食品和能源的核心通胀升至 2.9%，创下 7 个月以来的最高水平。该数据进一步强化了人们对通胀仍高于政策制定者所能接受水平的担忧，尽管工资增速出现放缓迹象。
连续第二个月实际收入下滑
通胀连续第二个月超过工资增长。最新就业报告显示，平均每小时收入以 3.4% 的年化增速增长，落后于 4.2% 的通胀率。美国劳工统计局报告称，5 月实际平均每周收入下降 0.2%，较去年同期下滑 0.7%，这是自 2023 年 2 月以来实际收入的最大年度降幅。
由于各项必需开支类别成本居高不下，消费者持续失去购买力，包括燃料、电力、食品和医疗保健。
美联储利率预期压低白银需求
通胀报告促使交易员略微下调对今年晚些时候政策宽松的预期。市场仍在消化：在上周发布的强于预期的就业数据之后，截至 12 月的基准利率将上调 0.25 个百分点。
白银不产生收益，而更高的利率往往会提升对债券等带息资产的吸引力，从而降低对贵金属的需求。认为利率可能会维持在较高水平更久的预期，推动了金属价格下滑。
美伊军事交锋仍在继续
随着旨在结束数月冲突的谈判未能取得突破，美国和伊朗进行了新的打击。唐纳德·特朗普总统表示，伊朗“必须为拖延协议付出代价”。在一条社交媒体帖子中，特朗普指责伊朗延长谈判，并警告一旦协议仍遥不可及将产生后果。随后他暗示，如果德黑兰拒绝签署协议，可能会下令针对伊朗基础设施的新一轮打击。
报道称，卡塔尔谈判代表团已前往德黑兰，试图让外交讨论继续推进。
白银面临相互冲突的市场力量
白银当前夹在相互冲突的市场力量之间。持续的通胀和地缘政治不确定性通常会支撑对贵金属的需求，而更高的利率预期以及对美国货币政策前景更乐观的判断则继续形成逆风。
白银向每盎司 $64.5 附近的下滑，反映出市场聚焦于通胀、利率以及对美伊谈判未来前景的不确定性不断加深。
常见问题
周三是什么原因导致白银价格下跌？
周三白银价格跌向每盎司 $64，此前美国通胀数据显示：5 月 headline 通胀升至 4.2%，整体上基本符合市场预期，从而降低了短期货币宽松的可能性。下跌也反映出交易员更关注利率预期，而非地缘政治紧张局势。
5 月的通胀数据与此前时期相比如何？
5 月 headline 通胀达到 4.2%，创下自 2023 年 4 月以来的最高水平。核心通胀升至 2.9%，创下 7 个月以来的最高水平。5 月能源价格上涨 3.9%，占当月消费者价格总体涨幅的 60% 以上。
为什么更高的通胀会降低白银需求？
更高的通胀促使市场预计：截至 12 月将上调 0.25 个百分点的利率。白银不产生收益，而更高的利率会提升对债券等带息资产的吸引力，从而降低对像白银这样的贵金属的需求。
