杰克·马勒斯（Jack Mallers）、Strike 创始人兼 Twenty One Capital 首席执行官表示，本周在 BTC Prague 发表讲话称，比特币在 63,000 美元以下的交易反映的是全球流动性危机，而非情绪问题。马勒斯将一年前从 10 万美元以上的下跌归因于同时承受的多重压力：为战争提供资金的国家、AI 基础设施以及赤字支出，而个人则面临信用卡与房租的延付。根据密歇根大学衡量的消费者信心已触及有史以来的最低点——低于 2008 年、2000 年和 1980 年代；与此同时，标普 500 指数处于历史新高。
马勒斯将比特币下跌定位为流动性信号
马勒斯将比特币描述为“我们所拥有的最接近货币层面对真相的反映的东西”，以及“一个反映世界运转情况的活跃的 24/7 被交易指标”。他将当前的抛售压力形容为一种“筹集现金模式”，即实体将清算最具流动性的可用资产。“你卖的是你能卖的，而不是你想卖的，”马勒斯说。
策略上周卖出 32 枚比特币，随后买入 1,550 BTC
Strategy 上周卖出 32 枚比特币——这是自 2022 年末以来的首次出售——用于为其永久优先股进行分配。马勒斯表示，此举旨在对市场进行“调适”，让其接受该公司“永不出售”的立场在运营层面已不再具有可行性。随后，正如 The Block 报道所称，Strategy 在之后一周购入 1,550 BTC。
马勒斯质疑 Strategy 的永久优先结构
马勒斯表示，他已公开提出关于 Strategy 永久优先工具的疑问。公司目前有四类索取者：比特币、普通股权、永久优先股票以及债权持有人。永久优先股不可赎回，票息为 11.5%，从而形成马勒斯所描述的“永久性的流动性义务”，且没有自然的退出路径。
马勒斯概述了三种满足永久优先持有人义务的选项：卖出比特币（会损害比特币持有人）、出售普通股权（会使普通股股东处于不利境地）或完全不向永久优先持有人付款。“你要怎么才能让整个资本堆栈都满意？”马勒斯问道。
马勒斯表示，他与 Saylor 在 BTC Prague 上的公开交易并非事先计划。他当天早些时候在一个小组讨论中就 mNAV 和稀释等问题提出了疑问，离开会场后，收到一条信息称 Saylor 已在舞台上回应并邀请他回去。“我跟迈克尔（Michael）有很多交流，”马勒斯说。“经常一起去吃饭。”
马勒斯补充说，他在自己创立的任何公司中都没有使用过永久优先工具，并称这是因为他自己对其长期动态的理解尚不完整。
Strike 以比特币抵押贷款表现优于其他产品
马勒斯表示，Strike 的营收有望实现同比增长，不过新的用户注册以及活跃的比特币买家有所下降。马勒斯估计，比特币抵押的 CeFi 借贷总市场规模在 200 亿美元到 300 亿美元之间，而该资产类别的规模为 1.25 万亿美元。
Strike 最近推出了一种“不清算贷款”选项：在该选项下，借款人支付略高的费用，Strike 使用这部分溢价进行对冲，从而彻底消除被动强制清算风险。公司还在为高价值客户引入季度的储备金证明审计，以及隔离的抵押品。
马勒斯拒绝就 Twenty One Capital 或与 Strike 及 Elektron Energy 之间拟议的由 Tether 支撑的合并进行讨论，并引用上市公司的法律限制。
FAQ
杰克·马勒斯关于比特币跌破 63,000 美元交易说了什么？
杰克·马勒斯表示，比特币在 63,000 美元以下的交易反映的是全球流动性危机，而非情绪问题。他将比特币描述为“我们所拥有的最接近货币层面对真相的反映的东西”，并将下跌归因于来自为战争提供资金的国家、AI 基础设施以及赤字支出等多方面的同时压力，同时个人在支付方面遇到困难。
Strategy 上周为何卖出 32 枚比特币？
Strategy 上周卖出 32 枚比特币——这是自 2022 年末以来的首次出售——用于为其永久优先股进行分配。杰克·马勒斯表示，此举是为了让市场接受该公司“永不出售”的立场在运营层面已不再可行。随后，Strategy 在下一周购入 1,550 BTC。
Strike 最近推出了哪些比特币抵押贷款功能？
Strike 最近推出了一种“不清算贷款”选项：在该选项下，借款人支付略高的费用，Strike 使用这部分溢价进行对冲，从而彻底消除被动强制清算风险。公司也在为高价值客户引入季度的储备金证明审计以及隔离的抵押品。
