鲍威尔最新演讲：美联储或暂停缩表，劳动力市场疲软引发降息预期

鲍威尔：没有无风险的政策路径

在即将进入美联储会议静默期之前，主席鲍威尔（Jerome Powell）于全美商业经济协会（NABE）发表了本月最后一次公开演讲。他指出：美国劳动力市场正显示出明显的降温迹象，而通膨前景并未出现明显改善。尽管政府关门导致部分经济数据更新受限，鲍威尔仍暗示降息的选项仍在考虑之中。

鲍威尔直言，目前的经济环境“不存在毫无风险的政策路径”，若降息过快，通膨可能再次升温；但若行动过慢，劳动力市场的疲软可能带来更严重的后果。他的言论被市场解读为：美联储可能在未来的会议中采取更温和的货币政策立场。

失业率恐进一步上升

鲍威尔在演讲中多次提及，美国的招聘速度正在放缓，职缺数量持续下降，劳动力供需双双减弱。他指出，尽管目前失业率仍维持在低位，但这种稳定并非强劲成长的象征，反而可能预示著就业动能正在减弱。

“在一个略显疲软的劳动力市场中，就业的下行风险正在增加。”鲍威尔表示，这也是美联储在9月会议上选择降息的原因之一。他强调，美联储的目标在于平衡就业与通膨两大使命，但“目前的风险平衡已经发生改变”。

关税成为潜在风险

在谈及通膨问题时，鲍威尔指出，近期商品价格上升主要与关税政策相关，而非整体经济的广泛通膨压力。不过，他也承认关税的影响可能持续且温和，需要进一步观察。当被问及关税与通膨之间的关联时，并补充说：“我们确实看到关税是潜在的风险因素，但更大的风险来自就业市场的疲软。”

坚守利率控制机制

针对部分国会议员质疑美联储为商业银行准备金支付利息的政策，鲍威尔强硬回应称，若美联储无法对准备金支付利息，将丧失对利率的控制能力，对市场造成更大冲击。他解释，美联储的准备金制度经过多年验证，是维持货币政策有效性的关键，取消这一制度将导致更深层次的市场混乱。

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总结

鲍威尔的这场演讲再次印证了一个关键事实：美联储正行走在极为微妙的平衡之中，在通膨尚未完全受控、就业数据转弱、流动性逐渐收紧的背景下，任何政策选择都意味著风险。