Dell AI 伺服器营收暴增 757%，AI 基建热潮延烧

Dell 财报大爆发，AI 伺服器需求成市场焦点

（来源：Dell）

全球个人电脑与高阶伺服器巨头 Dell Technologies（DELL）最新公布的财报，大幅超越市场预期，也再次点燃 AI 基础建设市场热度。

Dell 在盘后交易中股价一度暴涨近 40%，主要原因来自 AI 伺服器业务出现爆发式成长。公司表示，AI 最佳化伺服器需求持续快速增加，因此将 2027 会计年度 AI 伺服器营收预测，由原先约 500 亿美元大幅上调至 600 亿美元。

Dell 营运长 Jeff Clarke 更直接指出，目前 AI 机遇未见放缓迹象，显示企业与云端服务供应商对 AI 运算基础设施的资本支出仍维持高度积极。

AI 需求持续爆发，Dell 单季营收创新高

根据 Dell Technologies 最新公布的 2027 财年第一季财报，截至 5 月 1 日止，公司整体营收达 438.42 亿美元，年增高达 88%，创下历史新高，显示全球 AI 基础建设需求依旧维持强劲成长动能。

其中，市场最关注的 AI 最佳化伺服器业务表现尤其亮眼，单季营收年增幅高达惊人的 757%，来到 161.32 亿美元。同时，Dell 当季 AI 总订单量更达到 244 亿美元，反映企业与云端服务供应商仍持续大规模投入 AI 基建与资料中心扩张。

Dell 表示第一季的强劲表现来自于整体业务执行效率提升，以及市场对 AI 基础设施的需求持续升温。除了营收创下历史新高外，公司多项核心财务指标也同步刷新纪录，包括：

稀释后每股盈余（Diluted EPS）达 5.24 美元，年增 282%
非 GAAP 稀释后每股盈余达 4.86 美元，年增 214%
第一季营运现金流达 41 亿美元，同样创下历史新高

受惠于 AI 伺服器出货快速成长，Dell 基础设施解决方案部门（ISG）营收年增 181%，营业利益更同步暴增超过两倍。另一方面，即便是商用与消费型 PC 业务，也维持双位数成长，显示这波 AI 热潮已不再只是单一晶片或模型竞争，而是全面扩散至数据中心、伺服器、云端平台与整体供应链。

（图片来源：Dell）

随着全球企业加速导入生成式 AI、推进大型语言模型训练，以及建构高效能运算环境，市场资金也开始重新聚焦于 AI 基础设施相关企业。从 GPU、伺服器，到资料中心与云端运算平台，整体 AI 基建产业链正成为新一轮科技资本支出的核心方向。

AI 资本支出持续升温，科技市场热度延续

随着生成式 AI、大型语言模型与企业 AI 应用需求持续增加，全球科技企业对高效能运算与资料中心建设的投入也同步提升。

Dell 此次大幅上修全年展望，也让市场重新确认 AI 基础建设需求仍具高度成长性。公司目前预估：

全年营收中值上调至 1670 亿美元
全年 AI 伺服器营收预估提升至 600 亿美元
全年调整后每股盈余中值由 12.90 美元上修至 17.90 美元

在 AI 投资热潮延续下，市场资金也持续流向半导体、伺服器、资料中心与 AI 基建相关企业。

通膨与经济放缓风险仍需关注

在 AI 科技行情持续升温的同时，市场也同步面临总体经济压力。最新数据显示，美国 4 月 PCE 物价指数年增率升至 3.8%，创下近三年高点，核心 PCE 年增率也加速至 3.3%。另一方面，消费者支出动能放缓，加上第一季经济成长遭下修，市场对停滞性通膨风险的担忧开始升温。

在高利率与高通膨环境下，即便 AI 题材持续强势，市场波动也可能同步放大。因此，投资者除了关注 AI 成长趋势外，也更加重视交易效率与风险管理能力。

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股票代币市场热度正在快速升温

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