2026 年 7 月 14 日，Circle 在 Solana 网络上再次铸造约 7.5 亿枚 USDC。据链上分析平台 Onchain Lens 监测，这一操作使得 2026 年 Circle 在 Solana 上的 USDC 累计铸造量达到约 682.6 亿枚。
单次 7.5 亿枚的增发在 Circle 2026 年的操作节奏中并非孤例——7 月 11 日 Circle 刚在 Solana 链上铸造 5 亿枚 USDC，更早之前的 7 月 3 日也有 2.5 亿枚的增发记录。然而，将视角从单次操作拉长至全年数据，682.6 亿枚这一数字所承载的信息远超其表面含义。
累计铸造量不等于当前流通量。据 DefiLlama 数据，目前 Solana 上实际流通的 USDC 约为 73 亿美元，这意味着 2026 年在 Solana 上铸造的 USDC 中，仅有约 10.7% 仍留存在该链上。两者之间的巨大差额揭示了 Solana 在稳定币生态中的真实角色——它更像一个高效的美元流转通道，而非单纯的美元存储仓库。
682.6 亿枚 USDC 铸造量在稳定币市场中处于什么量级
要理解 682.6 亿枚这一数字的行业意义，需要将其置于更宏观的稳定币市场图景中审视。
截至 2026 年 7 月，USDC 的全球总供应量约为 735 亿美元。Solana 单条链上 2026 年的累计铸造量（682.6 亿枚）已接近 USDC 全球总供应量的 93%。这一比例本身并不代表 Solana 持有等量的 USDC 存量——如前所述，大部分铸造出来的 USDC 已经通过赎回、销毁或跨链转移流出——但它清晰地表明：Solana 已经成为 USDC 发行与流转的核心基础设施之一。
从交易量维度看，Solana 在 2026 年 2 月处理了约 6,500 亿美元的稳定币交易量，创下所有区块链的月度最高纪录。而在整个稳定币市场中，USDC 在 2026 年上半年占据了约 70% 的调整后交易量份额。Solana 作为 USDC 流转的主要通道，其铸造量的持续攀升与链上交易活跃度之间存在紧密的因果关联。
为何 Circle 持续选择 Solana 作为 USDC 主要铸造网络
Circle 在 Solana 上的频繁大额铸造并非随机选择，而是基于多重结构性因素的理性决策。
交易成本与吞吐量的优势是最直接的驱动力。Solana 的网络吞吐量在 2026 年 7 月已达 1,635 TPS，位居所有公链首位。2026 年近期的网络升级进一步提升了吞吐量并降低了费用。对于稳定币发行方而言，低延迟、高吞吐量的网络环境意味着更高效的资本调配能力。
流动性的自我强化效应同样不可忽视。USDC 在 Solana 上已占该链所有稳定币的约 52%，规模效应带来了更低的交易滑点和更优的做市深度。而这种深度优势又反过来吸引了更多交易者和协议入驻 Solana，形成正向循环。
此外，Solana 在真实世界资产（RWA）和代币化股票领域的布局也为其稳定币需求提供了增量支撑。Solana 上代币化资产价值已突破 30 亿美元，且在链上代币化股票交易中占据约 97% 的市场份额。这些新兴用例对美元稳定币的结算需求，构成了 Circle 持续在 Solana 上铸造 USDC 的结构性背书。
以太坊与 Solana 在 USDC 发行中的角色有何本质不同
理解 Solana 在稳定币发行中的角色，绕不开与以太坊的对比。两者在 USDC 生态中的功能定位存在根本性差异。
以太坊至今仍持有最大规模的 USDC 绝对存量。2026 年 7 月初，以太坊上流通的 USDC 约为 470.2 亿美元，占全球 USDC 总供应量的 64%。在 2025 年初，以太坊持有 362 亿美元的 USDC，而 Solana 为 100 亿美元，两者比例约为 78:22。以太坊的角色是“金库”——USDC 在这里沉淀、存储，并为 DeFi 借贷、机构托管等上层应用提供基础。
Solana 的角色则更接近“传送带”。USDC 在 Solana 上高速流转，服务于支付处理、汇款通道和零售场景。近期的数据印证了这一分工的深化：Solana 的 USDC 供应在某一周内增长了约 6%，而以太坊的 USDC 供应同期收缩了 1.48%。
这种分工并非零和博弈。以太坊从“锁仓”中获益——更多的 USDC 沉淀意味着更丰富的 DeFi 协议层和机构托管业务；Solana 从“流转”中获益——快速的交易处理吸引了支付场景和零售用例。两条链在 USDC 生态中形成了互补而非替代的关系。
Solana 在稳定币市场中的整体地位如何演变
将视角从 USDC 单一代币扩展至整个稳定币市场，Solana 的位势变化更加清晰。
截至 2026 年 6 月底，全球稳定币总市值已达 2,856.9 亿美元。以太坊以 1,760 亿美元领先，TRON 以 894 亿美元紧随其后，Solana 以 154.1 亿美元排名第三。在稳定币市场份额排名中，Solana 位居第三，仅次于以太坊和 TRON。
更值得关注的是 Solana 上非 USDC/USDT 稳定币的增长。自 2025 年 1 月以来，这类“替代性稳定币”的供应量增长了 15 倍，至 2026 年年中已达到 38 亿美元。另有数据显示这一数字在 7 月中旬已进一步攀升至 52 亿美元。这意味着 Solana 的稳定币生态正在从 USDC 和 USDT 的双头垄断格局中走出来，多元化程度正在提升。
从交易量份额来看，Solana 在 2026 年 2 月的稳定币交易量中占据了约 74% 的份额，首次超越所有其他网络成为单月最大稳定币交易链。虽然交易量份额不等于存量份额，但它反映了 Solana 作为稳定币“流转层”的功能正在被市场广泛接受。
高频铸造与快速流转对稳定币估值逻辑提出了哪些新问题
Solana 上 USDC 的高频铸造与快速流转，正在挑战传统稳定币分析框架中的若干假设。
“铸造量”与“需求量”的混淆是最常见的认知误区。当 Circle 在 Solana 上铸造 7.5 亿枚 USDC 时，这并不等同于市场新增了 7.5 亿美元的需求。USDC 可以通过 Circle 的跨链传输协议（CCTP）在链间转移——在一條链上销毁、在另一条链上铸造。因此，Solana 上的铸造量上升，可能仅仅反映 USDC 从其他链转移至 Solana，而非总量的净增长。
“存量”与“流量”的价值权重正在重新分配。在以太坊主导的稳定币分析范式中，存量（某条链上持有的 USDC 数量）被视为衡量该链稳定币重要性的核心指标。但如果 Solana 的角色是“传送带”，那么流量（单位时间内通过该链的 USDC 交易量）可能比存量更能反映其真实价值。这对稳定币生态的估值方法和链间比较框架提出了新的方法论挑战。
流转效率对储备金收益的影响同样值得关注。USDC 的发行方 Circle 依靠储备资产获取收益。USDC 在 Solana 上的高速流转意味着单位 USDC 在相同时间内可以支持更多交易，这对 Circle 的交易手续费收入和生态合作伙伴的商业模式都有深远影响。
稳定币多链发行格局的下一阶段将走向何方
Solana 上 USDC 铸造量的持续攀升，指向了稳定币多链发行格局的几个潜在演变方向。
“发行链”与“流通链”的功能分化可能进一步加剧。USDC 目前已运行于超过 34 条区块链上。但并非所有链都承担相同的功能——有些链是发行主场（如以太坊、Solana），有些链是次级流通渠道。未来这种功能分化可能更加精细化，不同链根据其技术特性（吞吐量、最终性、成本）承担差异化的稳定币角色。
稳定币发行方的链选择策略将更加动态。Circle 在 Solana 上的铸造量分布并非均匀——7 月 3 日 2.5 亿枚、7 月 11 日 5 亿枚、7 月 14 日 7.5 亿枚——这种不规则的节奏本身反映了发行方根据链上需求、流动性和市场条件进行的动态调配。
竞争格局的变量正在增加。由 Mastercard、Stripe、Coinbase 等 140 余家机构联合支持的新合规稳定币 Open USD 已于 2026 年推出。新玩家的入场可能改变现有稳定币的链上分布格局，也可能促使现有发行方加速在多链上的布局。
总结
2026 年 7 月 14 日 Circle 在 Solana 上铸造 7.5 亿枚 USDC 这一事件，将 2026 年 Solana 上的 USDC 累计铸造量推至 682.6 亿枚。这一数字背后反映的是稳定币基础设施竞争的持续深化。
Solana 凭借高吞吐量、低交易成本和不断扩大的 DeFi 与 RWA 生态，已成为 USDC 发行与流转的核心通道之一。其角色与以太坊的“稳定币金库”定位形成互补——以太坊重存量沉淀，Solana 重流量周转。在稳定币总市值逼近 3,000 亿美元、USDC 运行于 34 条区块链的当下，不同公链在稳定币生态中的功能分化正在成为行业常态。
对于市场参与者而言，理解“铸造量”与“流通量”的区别、区分“存量”与“流量”的价值含义，比单纯追踪某一次增发操作更具分析意义。Solana 上 682.6 亿枚的年铸造量中仅有约 10.7% 留存于该链——这一数据本身，就是对 Solana 稳定币角色最精确的注脚。
FAQ
Q：682.6 亿枚 USDC 是 Solana 上当前流通的 USDC 数量吗？
不是。682.6 亿枚是 2026 年 Circle 在 Solana 上累计铸造的 USDC 总价值，并非当前流通量。据 DefiLlama 数据，Solana 上实际流通的 USDC 约为 73 亿美元。两者差距反映了大量 USDC 已被赎回、销毁或转移至其他链。
Q：为什么 Circle 要持续在 Solana 上大量铸造 USDC？
Solana 的高吞吐量（1,635 TPS）和低交易成本使其成为高效的稳定币流转通道。同时，Solana 上活跃的 DeFi 生态、RWA 市场和代币化股票交易对美元稳定币存在持续的结构性需求。
Q：Solana 在稳定币市场中排名第几？
截至 2026 年 6 月底，Solana 的稳定币市值约为 154.1 亿美元，在所有公链中排名第三，仅次于以太坊和 TRON。
Q：Solana 上的 USDC 铸造量增长是否意味着以太坊上的 USDC 在减少？
两者并非简单的此消彼长关系。以太坊仍持有 USDC 的最大存量（约 470 亿美元）。Solana 的增长更多反映的是稳定币在多链格局中的功能分化——以太坊侧重存储与沉淀，Solana 侧重流转与交易。
Q：USDC 在 Solana 上的铸造对 SOL 的价格有直接影响吗？
USDC 的铸造本身并不直接决定 SOL 的价格。USDC 是美元稳定币，其铸造反映的是链上美元流动性需求的变化，而非对 SOL 的买卖行为。SOL 的价格受更广泛的市场供需、网络活跃度和宏观经济因素影响。
